在HYBE与其子公司ADOR之间的法律纠纷升级之际，股东协议中规定的认股权引发关注。上个月，HYBE以业务侵占罪名起诉ADOR的代表闵熙珍。如果HYBE能证明存在侵占行为，则可以大约30亿韩元的价格回购闵熙珍的股份。
回购的可能性源于ADOR股东之间的股东协议中概述的认股权，该协议规定，「如果闵熙珍或其他人违反合约，HYBE有权直接或透过指定第三方购买闵熙珍或其他人持有的所有股份。」根据认股权，这些股份的价格被设定为每股面值或70%的市值的较低者。
如果HYBE的业务侵占指控成立，他们可以利用股东协议的违约条款，以面值水平回购这些股份。 根据 ADOR 161亿韩元的註册资本和每股5,000韩元的已知面值来估算，闵熙珍的持股价值约为28亿韩元，加上高层持股，总计约为32亿韩元。
原本，闵熙珍拥有从今年年底以预定价格出售其18%公司股份的权利，也就是「卖出选择权」，一些估计认为该权利价值约为1,000亿韩元。因此，闵熙珍可能获得的收益将会从1,000亿韩元大幅下降到不到30亿韩元，这基本上意味着她一旦辞任CEO职位就将一无所有。 这种情况可能会导致进一步的法律纠纷。
此外，据报导，闵熙珍去年利用向HYBE董事长房时爀个人借贷的约20亿韩元，以行使她的认股权并购买ADOR的18%股份。 根据推测，偿还贷款后，闵熙珍可能实际上所剩无几。
股东协议的详细内容尚未完全披露，但业界认为HYBE提出的商业挪用指控可能存在问题。与防止不正当竞争和保护商业秘密相关的法律也正在讨论中，闵熙珍在可能激烈的法律战中需要为此进行辩护。这使得 HYBE的认股权行使可能会面临挑战。
另外，HYBE上个月要求召开董事会会议，替换包括闵熙珍在内的ADOR高层，但由于闵熙珍拒绝召开会议，会议被取消。 因此，HYBE已向法院申请召开股东大会。 如果法院允许，将召开临时股东大会，HYBE 计划通过决议开除闵熙珍并更换ADOR董事。
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